外匯交易中的風險與管理策略

圖片來源:彭博社

IG集團澳洲首席策略師Chris Weston 專為外匯交易撰文,深入淺出地講解外匯交易的要點。

外匯交易是一種貨幣對另一種貨幣的相對交易策略。如果覺得澳元對美元會升值(如將從$0.7100升到$0.7200)就買入。這稱為做多。前一種貨幣表示交易的傾向,在該示例中即澳元。而盈虧取決于後一種貨幣的走勢,本例中即美元。

外匯交易中技術分析的作用

技術分析在外匯交易中發揮很多作用,即便交易基於基本面分析,但仍需將技術分析作為一種風險管理工具。確定趨勢、勢頭、風險/回報與買入賣出點是不可分割的一部分。還有價格走勢的研究,許多人將這與技術分析相混淆。這涉及柱狀圖分析與供需面的預測等,這當然是交易的中心事宜。

圖表從本質上講是供需關係圖示,是一定時間點上單個市場參與者情況的匯總體現。市場對消息起著極為高效的聚合作用,因此,圖表可顯示市場如何看待諸如政治、一國央行可能的貨幣政策變化、基本經濟或宏觀層面的總體市場情緒。當然,持倉與其它資金流也對短期行為起著顯著作用。

理解外匯市場的主要參與者

外匯市場上同時有眾多參與者。出口商、槓桿基金、宏觀主題基金、真實貨幣賬戶(保險與壽險基金)、零售交易商及儲備金經理(代表央行進行交易)是主要的市場參與者。參與者的多樣性意味著觀點紛繁、市場思路多樣,時間窗口與風險承受力各不相同。而價格走勢與技術分析是使這種資金流動合理性并匯聚的極好方式。

直覺形成的交易觀點通常是錯的,因此得讓價格來做指導。錯了當然沒關係,只要不是錯了不改。遵守規則很重要。成功的交易者獲利時會持倉,而虧損時會盡快斬倉。心態不穩是交易者虧錢的首要原因。有的交易者將獲利目標定得很高,這樣他們就不至於一有獲利即糾結是否拋售,但實際上這種策略是把雙刃劍,沒有完全的對錯。

從基本面看,要實際理解并駕馭外匯市場需要時間,而說實在話,即便經驗最豐富的交易者也一直在學習。貨幣主要受全球資金流及對貨幣價值的看法的推動。但貨幣估值要考慮那麼多的事宜,要如何才能視為“公允價值”呢?

外匯市場中所謂的“公允價值”具有極大的主觀性,沒有普遍認可的等式可供我們遵循。與股票相比,所謂的“公允價值”,書本上的定義是未來盈利現金流的凈折現,而在債券市場上,這表示未來利率與本金現金流的凈折現。在理論上,這使得外匯交易更加有趣,但也正突顯出風險與貨幣管理是多麼重要。

貨幣的推動因素是什麼?

貨幣均有其各自較為敏感的外部影響因素。例如,推動澳元的外部因素通常與英鎊、日元、美元或歐元不同。時間也很重要,不同的影響因素在短期、中期與長期所發揮的作用也不同。

短期因素:風險偏好、波動、商品價格走勢、利率定價與倉位

中期因素:經常帳餘額/赤字、財政政策、政治風險、債券收益利差及相關經濟增長情況

長期因素:購買力平價、凈外匯資產與貿易條款

其中, 最重要的變量因素是市場波動。波動直接影響風險與貨幣管理,因此波動範圍擴大通常意味著入場時即設定止損并降低倉位。波動增加通常會導致具有經常帳餘額國家的貨幣需求上升,如日元、歐元或瑞士法郎。這些國家是全球性凈債權人,在緊張時期,資金將流向這些國家的貨幣。

貨幣交易者使用的交易策略還有許許多多。這聽起來令人生畏,但交易者需要找到適合其個人環境的策略與交易計劃。要找到能提供優勢的貨幣交易計劃,不管是使用基本面、技術面還是兩者結合的方式。

Related Articles